Инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley уже помогают OpenAI готовить конфиденциальную заявку на IPO. Как сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на свои источники, компания может направить документы регуляторам уже на этой неделе. Выход на биржу планируют на сентябрь 2026 года. Руководство еще может скорректировать эти сроки.
Ключевые параметры IPO
В последнем раунде финансирования инвесторы оценили OpenAI в $85,2 млрд, а во время листинга компания рассчитывает поднять планку до $1 трлн. OpenAI планирует привлечь около $60 млрд. Если это удастся, размещение станет крупнейшим в истории технологического сектора и побьет рекорд саудовской компании Saudi Aramco 2019 года ($29,4 млрд).
Однако, аналитики Deutsche Bank Research Institute отмечают, что эта сумма практически сравняется со сборами всех американских IPO в пиковые 1999 и 2000 годы ($65 млрд) или в 2020 году ($62 млрд).
Однако эксперты видят серьезный отрыв оценки от реальных финансовых показателей. При капитализации в $1 трлн мультипликатор цена/выручка (P/S) составит около 33x. Для сравнения: у Nvidia — самой дорогой компании из «Великолепной семерки» — этот показатель равен 21x, при этом Nvidia, в отличие от OpenAI, уже приносит инвесторам чистую прибыль.
Суд с Илоном Маском остался позади
Прямо перед выходом на биржу OpenAI закрыла важный юридический спор. 18 мая 2026 года федеральный суд Окленда отклонил иск Илона Маска к компании. Маск требовал отстранить руководство и выплатить ему $150 млрд компенсации. Однако судья и присяжные решили, что основатель SpaceX и Tesla пропустил трехлетний срок исковой давности, так как знал обо всех претензиях еще в 2021 году.
Маск планирует подать апелляцию, но аналитики не верят, что это сорвет планы OpenAI. Эксперты сходятся во мнении: победа в суде устранила главное препятствие для листинга и позволит компании действовать быстрее.
Финансовые вызовы OpenAI и споры внутри руководства
По данным WSJ, OpenAI не смогла выполнить некоторые внутренние планы по выручке и росту аудитории. Главная причина — жесткое давление со стороны Google и Anthropic.
Финансовый директор Сара Фрайер считает, что компании нужно больше времени на подготовку. OpenAI сложно адаптироваться к жестким стандартам публичной отчетности, у нее не хватает отлаженных внутренних процессов, а руководство сомневается в целесообразности гигантских расходов на инфраструктуру — до 2030 года они составят около $600 млрд.
При этом Сэм Альтман и Сара Фрайер отрицают слухи о конфликте. Они выпустили совместное заявление, в котором назвали информацию об их разногласиях «абсурдной».
Конкуренты наступают на пятки OpenAI
2026 год может поставить абсолютный рекорд по объему привлеченных средств в IT-секторе. Сразу несколько гигантов планируют листинг:
- SpaceX подала заявку 20 мая. Компания планирует привлечь $7,5 млрд при общей оценке бизнеса в $175 млрд.
- Anthropic рассчитывает выйти на биржу Nasdaq во второй половине 2026 года. На текущий момент ее годовая выручка составляет около $4–5 млрд (в первоначальных отчетах ошибочно указали $48 млрд).
В итоге три эти технологические компании могут собрать на рынке сумму, которая превысит исторический рекорд 2021 года ($156 млрд).
Что в итоге
Предстоящее IPO OpenAI покажет, готовы ли инвесторы покупать «историю будущего роста» вместо реальной прибыли. Однако на пути к бирже компания по-прежнему сталкивается с жесткой конкуренцией. Результаты этого размещения определят вектор развития всей AI-индустрии на годы вперед.